你最好捨棄基本面分析而使用技術分析，尤其是一個散戶。 大部分的專家不會同意這種看法。
他們的理由是，技術分析有誰不會？ 但「我從來沒有看過任何成功的技術分析者」。
他們在深入研究並使用一段時間之後認為技術分析其實毫無用處，並決定放棄並開始嘲笑技術分析派。
(他們也許太快放棄了，真正的技術分析者可能要看幾萬張的圖形歷經幾千次的失敗。)
對技術分析的嘲諷其實對於技術分析的不屑流傳已久，在許多投資大師的眼裡，
技術分析幾乎是一文不值的垃圾。譬如「The Money Masters 股市大亨」的作者 JOHN TRAIN，
在該書結論中說到：「本書沒提到的一種投資「系統」是所謂的技術分析，理由是我還沒能找到成功的運用者。
在(保本)(Preserving Capital)一書中，我做了如下的說明：股票技術分析、研究股票的價值，
是投資股票的基礎，沒有捷徑可循。但是「技術分析師」卻想透過股票線路的形狀預測股價的波動，
不去考慮價值。...就我個人的意見，我不覺得證管會應讓登記合格的投資顧問根據技術分析提供建議。
我認為這不屬於專業性的範疇。」交易員，避險基金經理人，歐洲十大創業家，億萬富豪理查‧
法瑞，是我最喜歡的一位「順勢投資者」，他在著作「常識投資法」
中說道：「我沒有看過任何成功的圖形分析師。...圖形分析師只不過是股市占星師。」
被譽為德國巴菲特的安德列‧科斯托蘭尼在「一個投機者的告白」中也是把圖表分析批評得一文不值，
他說：「閱讀圖表是徒勞之事」「圖表可能賺錢，但肯定賠錢」。但是，這個說法有一點矛盾之處，
因為他又說「我一直很喜歡看圖表，因為鑑往知來，透過圖表，我們能清楚看到昨天和今天的情況，
但也只是如此而已。」，至少，他也承認他有看圖表，也對他有一些幫助。而且他甚至說到，
M頭和W底非常有用，這兩個型態經常幫他的忙。技術分析無用論根本是一種偏見與謬論 以上是
對於技術分析深惡痛絕的一些言論，看到這裡，你是不是有一個衝動，
把所有技術分析的書全部丟到垃圾桶去？暫時還不要，再看看看下面的說法。
期貨界的傳奇人物Jack D. Schwager在他的著作「史瓦格期貨技術分析」的謝辭寫著：
「在進入期貨早的早期階段，我是一位純粹的基本分析者，完全排斥技術分析－－
或許需要補充說明一點，這種看法是直覺的認定，而不是來自任何的知識或經驗。
當時，我在一家大型經紀商負責研究的工作。部門中的一位研究員是技術分析者，
而我開始發覺一些奇怪的現象：他經常可以正確判斷行情的發展。稍後，我們成為好朋友，
他教我一些基礎的圖形分析觀念。隨著經驗的累積，我對於技術分析的看法有了180度的大轉變。」
在John Boik所寫的「華爾街操盤高手」中，五個華爾街的傳奇人物傑西‧李佛摩、
尼可拉斯‧達華斯、威廉‧ 歐尼爾、伯納德‧巴魯克、傑洛德‧勒柏，前三位都是技術分析的使用者，
尼可拉斯‧達華斯就是箱型理論的發明人。全美公認最頂尖的股市投資顧問
詹姆士．迪波磊在他的著作：「鯊魚投資術：散戶以小博大的獲利關鍵」中論述自己就是
使用技術分析而致富活生生的例子。 有些攻擊技術分析的人說：富比士雜誌的富人排行榜
看不到一個使用技術分析致富的人？這句話是錯誤的。 像是喬治，索羅斯(George Soros)就曾寫過：
技術分析係研究市場規律以及股票的供需，用以預測機率；技術分析具備了無可取代的優點。
那麼波士頓紅襪隊的老闆的翰．亨利(John W.Henry)呢？他曾使用一種名為緊貼
趨勢策略 (trend following)的技術分析技巧，成功地將16,000美元的交易帳戶變成I0億美元以上。
「股市投機第三課」的作者陳進郎，他在民國八十二年到九十三年任職投資公司總經理期間，
共締造了十九倍的獲利，他說「我看了超過一百萬次的線形圖」。
CANSLIM選股法的創始者威廉‧歐尼爾，他認為看懂技術線圖，投資事半功倍。
在「笑傲股市PartII」中他說道：「技術線圖就像是醫師們所使用的X光圖片」
「很多憤世嫉俗的人因為自己不具備這些相關的知識，所以把研究線圖諷刺為茶葉算命。...」
Market Wizards「金融怪傑」一書的作者 Jackk D.Schwager 訪問冠軍交易員
馬提‧舒華茲(Marty Schewartz)問道：「你後來是不是徹底地從基本面分析師轉變成為技術面分析師？」
舒華茲回答：「是的。如果有人對我說，他從未見過一個發財的技術面分析師，我會嗤之以鼻，
因為我幹了9年的基本面分析師，結果卻是靠技術分析致富。」 「舒華茲在成為成功的專業交易員之前，
曾經有10年的時間在股市中浮沈。在交易生涯的初期，他只是一位證券分析師，然而如他所說的，
在這段期間，他經常因為交易虧損而瀕臨破產邊緣。最後，他終於改變交易策略，
而使自己從經常遭逢虧損的狀態轉變成持續獲利的交易員。」 經濟學家凱因斯說道：
「預測經濟基本面的長期趨勢很難，預測群眾心理可能比較容易」，
它在1936年清晰的闡釋空中樓閣理論：「投資人不該把精力浪費在估算股票的真實價值，
而該用於分析投資大眾未來的動向，以及在樂觀時他們會如何把希望建築為空中樓閣。」
偉大的投機客傑西‧李佛摩說：「價格變動不過是一再重複。」「股價趨勢技術分析」
一書中說道：「股市中意外情況發生的機率，實在不如初學者想像的那麼高....
我們可以輕鬆提出十倍數量的例子，藉已說明過去所發生的一切，仍然重複發生於最近幾年。」
所以，你現在可以了解到，有一些成功的投資專家也是使用技術分析的，
而且他們也是靠技術分析賺到大錢。現在，你應該可以大膽的說：
「技術分析無用論根本是一種偏見與謬論」。我並不想攻擊，但事實就是事實，
相信基本面你會死無葬身之地。 這其中大部分的論點，已經在「不要預測股市」與
「散戶應有的覺悟」兩篇文章中已經說明，現在我再論述其中重點。 2007年8月2日，
名分析師發表「萬點只是首部曲」的看法，他認為，2008總統大選前是長多的初升段，
強攻主力由外資和政策利多掌舵，選前應該就能超越前次的 10393點。
而台股第二部曲落在 2008-2012年，台灣人資金回流，拉升台股走上主升段，指數上看 15000點。
至於第三部曲就是末升段了，時點約在2012年前後，那時就仰賴中資進來，
指數可望拚港股，朱成志說：「搞不好有 20000點。」當日收盤為8950點，
其後11個交易日內台股因美國「次貸風暴」暴跌近千點(963)至7987，如果使用融資，
應該至少被斷頭一次。其中幾乎所有的死多頭分析師一如往常依樣持續看多，大喊「超跌了」，
「逢低買進」，說也奇怪！全部被套牢了哪來的錢逢低買進？但是，從7987之後展開絕地大反攻，
一口氣攻了1872點，來到9859，這可以解釋何以多頭不會死空頭也不會死，只要堅持己見，
從一而終，終有一天等到你，但投資人可能已經死了好幾次，當大家又想起神準的分析師
預言萬點只是首部曲，一片樂觀之際，這次跌得可慘，一口氣跌了2475點。
投資人所受到大師的蹂躪還不止於此，97年4月3日羅傑斯大買台股，並說「我希望我永遠不必賣掉它們」
， 97年4月20日大師呂宗燿開示「台股如錢塘潮壯觀洶湧，12,682點不是關卡！」
受此激勵，綜藝天王張菲在520總統就職日大舉進場，不到一個月，
台股從9309狂洩1412點(目前還沒止跌跡象)，「馬上」輸掉三棟1500萬的透天厝。
其實根本不需要多所廢話，歷史上大師測不準的故事不勝枚舉古今中外皆然，所以說，
即使你學富五車，觀察入微，你也只不過是眾多大師其中的一個，靠那個是絕對沒辦法賺錢的。
而對於技術分析者而言，老實說，這幾次的崩跌，他們都可以輕鬆的躲過甚至反手放空，
你不需要有任何基本面的想法，你只需要根據市場的表現「順勢而為」就可以了。
技術分析不包括玄學但是，你不要把玄學與技術分析混為一談了。 以下是技術大師
包寧傑對於走火入魔的技術分析者所提出的忠告：「如果你決定採用艾略特波浪理論做為參考準則，
絕不可以太過迷信，態度不應該太死板。永遠都必須接受市場顯示的客觀事實，不可一廂情願。
如果你相信「法則」絕對不曾出錯，或認定行情演變絕對按照某套理論的推斷，
恐怕會對交易資本構成嚴重傷害。 艾略特或甘氏(W.D.Gann)理論確賞蘊含一些真理，
但不應該視為交易 「聖經」---- 雖然這不屬於本書的討論範圍。這些理論提供的法則當然值得運用，
它們是長久經驗的匯整，蘊含珍貴智慧，但使用上仍應該謹慎。
金融市場並不知道它們必須按照這些理論操演，經常會有 「脫線」演出，使得那些忠誠信徒頓失依據，
甚至陷入絕境。投資問題沒有簡單的標準答案。投資問題非常複雜、晦澀，過去是如此，
將來還是如此。單純的系統絕對不足以因應。對於每種波浪計數，始終存在另外的解釋。
任何的日期預測，永遠存在另一些更重要的日期預測。採用那些風險/報酬可以量化的型態，
才是唯一的可行之道。借用一些輔助性資料或方法來增添信心，這是可以理解與接受的。
但是，關於使用的對象，以及使用的心態，務必謹慎。」 | 
發表於 2008-8-11 13:19
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